今天来聊一聊如何选择好的量化基金。直接进入正题:

  第一步,看量化基金的风格

  “好的量化基金”的标准是不一样的,比较基金一定要对同一风格的基金进行对比。例如业绩比较基准是沪深300和中证500的量化基金风格是完全不一样的。在对比量化基金之前,投资者应该确定基金的风格---是大盘、中盘还是小盘,偏股还是偏债。

  第二步,查看基金经理是否有量化背景

  量化基金的基金经理最好是具备数量化分析、金融工程的学术背景或从业背景。量化基金有理工科背景是选择量化基金的一个重要标准。

  同时,量化投资讲究的是团队实力,该基金公司的量化团队的实力同样很重要甚至比基金经理重要。所以在比较量化基金时,投资者还要看这家基金公司其他量化产品的收益情况。

  第三步、比较不同时期的业绩

  量化基金一般不择时,量化基金的优势在于能够获取相对稳定的Alpha收益,所以一只好的量化基金应该能获取比较稳定的Alpha收益。投资者更应该寻找业绩表现相对稳定的基金,而不是超额收益绝对领先的基金。

  这里需要说明的是,量化基金的规模也会对量化基金的业绩产生一定的影响。同样的策略,基金的规模小一点可能更好,因为规模大了,尤其是百亿规模后冲击成本更大,组合切换需要更多时间。所以投资者在选择量化基金时也需考虑该基金规模的大小及变动情况,不宜选择自身规模过大或规模大幅变动的基金。

  插个题外话:量化投资也有自己的弱点,主要是量化策略不是所有时候都有效的:如果市场发生了很大的变化,量化模型可能出现风格滞后的可能性(量化模型调整需要一定的时间)。所以,投资者也不要对量化过于迷信。

  第四步、比较主动风险所带来的超额收益

  除了考虑量化基金的长期收益外,还我们还要考虑一只量化基金的风险----一只量化基金在承担主动风险基础上所带来的超额收益有多少。主动风险所带来的超额收益可以用超额收益的波动率。

  同类型(风格)的量化基金可以用信息比率来衡量基金的好坏。选信息比率比较高的基金,信息比例类似的基金可以比较Alpha收益。

  信息比率(Information Ratio)衡量某一投资组合优于一个特定指数的的风险调整超额报酬。信息比率是从主动管理的角度描述风险调整后收益。信息比率越大,说明基金经理单位跟踪误差所获得的超额收益越高,因此,信息比率较大的基金的表现要优于信息比率较低的基金。

  信息比率IR=α ∕ ω (α为组合的超额收益,ω为主动风险),将基金报酬率减去同类基金或者是大盘报酬率(剩下的值为超额报酬),再除以该超额报酬的标准差。信息比率越高,该基金表现持续优于大盘的程度越高。

  信息比率越大,说明基金经理单位跟踪误差所获得的超额收益越高,因此,信息比率较大的基金的表现要优于信息比率较低的基金。一般而言,信息比率达到2算是及格,信息比率达到3就很优秀了。


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