量化投资未来及国内的发展

JD量化平台 2017-02-20 18:22:28

浏览量: 4454

        量化投资在海外发展有30年的历史,其投资业绩稳定,市场规模和份额不断扩大,得到越来越多投资人的认可。事实上,量化投资在国内并不新鲜,但真正的量化基金在国内的发展还处于初级阶段。

 

        量化投资在国内的主要发展方向有三大类:传统的单品种CTA的趋势追随;不同市场和品种间的套利;还有利用基本面数据的宏观量化。随着各大类下面细分的各项交易策略的量化分析、交易的深入,我还是很看好量化本身在国内的发展。下面分几个方面介绍这三类:

 

1.Trade trend 或者trade mean-reverting的思路现在很多CTA在用,当然模型会复杂些,工具也多些(比如说考察两个index的spread,跨区等等)。这种相对低频的量化投资也被移植到中国二级市场上,并不断改进。

 

2.市场品种间的套利主要有下面5种:期货的期现套利(现货和期货之间存在一定的价差,一旦该价差与商品本身的持有成本发生较大偏离,可构造投资组合进行套利);相关性较强的品种间的统计套利(相关性较强的品种,进行协整检验,品种间价差在大概率下收敛,构造投资组合进行套利);可转债套利(转换期间的可转换债券与标的股票间存在溢价,因此可以通过卖出可转债并转股,同时融券锁定股票价格变化,第二天拿到股票同时平掉融券账户,获取价差);分级基金套利(母基金和子基金A、B份额价值发生偏差时,便可以通过申购或赎回操作,在母子基金间套利);ETF套利(ETF和其对应的标的成分股价值发生偏差时,就可以构造投资组合进行套利)。具体来说,已经成熟的套利策略原理都很简单,但是能否用该策略赚钱,则成败在于细节。中国的市场很不成熟,所以存在很多的套利机会,需要我们去发掘和实现。

 

3.宏观基金就是通过top-down的鸟瞰方式,相信市场上存在定价没有足够反应当前基本面及其变化趋势的地方,然后在市场多数人发现之前采取行动,等待获利时刻的到来。主要有两种风格,discretionary:比较自由靠经验判断,systematic:系统性讲究规律和纪律。

1). Discretionary:找到一个主题以及相关的观点,最终将其落实到具体投资工具。举个“主题-观点-工具”的例子,比如你判断中国经济要下行(主题),这意味着市场对商品和原油需求减少价格要下降(观点),你选择做空澳元或者产油国的股指期货(工具)。这种投资风格建仓的速度快,往往会重仓几样工具,持仓的时间可能非常灵活,从几天到几年。

2). Systematic风格其实和一般的量化投资是非常接近的,很多量化模型比如factor model也能得到应用。

 

        风靡英美的高频交易在中国目前还不大行,因为手续费太高。美国的费用大概是100股/1手几毛钱,换算成人民币也就几块,比起国内现在的佣金费用低太多了。 但是知乎上也有人反对这个观点,认为股指期货纯高频也有人做,1分钟内上百笔单子,只是闷声发大财,只是手续费会高于净利润,甚至达到净利润的两倍,但是也是有利可图的。

 

        另外,即使是中低频交易,比如股票交易,随着爬虫和自然语言分析的应用,事件驱动可以作为一个系统运行:新闻事件、社区舆情、突发情况等等都被爬虫和自然语言分析取代了,大数据处理能力比人脑快、准。本来分析师、交易员们可以五马长枪地点评波动率,Gvernment维稳,乌克兰动乱,但是最后的结果却常常是在电脑那边基于的参考权重相当的低,低得甚至可以忽略不计。甚至在前两年有量化小公司买入了一套系统可以直接分析CNN,BBC,路透,彭博,CCTV的新闻频道报道。

 

        正如知乎上用户Edward.Fu的回答,“这个行业目前在中国的现状,绝对是一群聪明绝顶的geeks抢占技术制高点的群雄逐鹿。而大部分从业人员,终将成为历史的尘埃,就像当年那一批批的互联网创业者炮灰。”但是,如果你已尽自己全力一搏,成与败于你来说真的那么重要么?”这个行业有的只是优胜劣汰,胜者为王。国内目前的机构基本上都有严重的缺陷,风险爆发是迟早的事儿,而且会越来越多,这跟之前积累的经验、管理框架体系、选人用人都有关系,无论是券商自营、资管,我们作为市场的直接参与者要感谢他们无私地为市场提供了流动性。”



5条回复 添加回复
交易者张三千

好文,谢谢分享


2017-06-02 21:22:10
r0am3r

受教,谢谢分享


2017-06-07 15:39:44
leleda_a

只想知道量化以后的从业人员需求多少


2017-08-09 15:23:34
西风老神仙

geek抢占了至高点!


2017-08-20 15:10:04
1
提交
Copyright © 2004-2017 京东JD.com 版权所有 | 投资有风险,购买需谨慎